花旗报告指，润啤(00291.HK) +0.340 (+1.200%) 沽空 $5.32千万; 比率 15.149% 啤酒业务上半年核心净利润按年升17%，较该行预期高5%，收入按年升3%符合预期，相对百威亚太(01876.HK) -0.160 (-1.914%) 沽空 $9.93千万; 比率 36.245% 在中国销售按年跌10%。毛利率按年升2.5个百分点，核心EBITDA率及核心EBIT率分别按年升3.4及3.1个百分点，均超越该行预期。润啤啤酒业务核心EBITDA按年升14%，显着跑赢百威亚太在中国市场的按年跌11%。
该行指，纵使润啤白酒业务收入按年跌34%，但仍相对保持坚韧，且没有市场在中期业绩公布前所忧虑的商誉减值。公司宣布中期股息每股46.4分人民币，按年升24%，显示公司对下半年展望的信心。该行对中国啤酒股偏好依次序仍为润啤、百威亚太及青岛啤酒(00168.HK) -0.650 (-1.249%) 沽空 $2.01千万; 比率 5.728% 。
该行目前予润啤目标价35.6元，评级「买入」。(fc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-12 16:25。)
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